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铁矿石仍有下行空间
摘要:铁矿石供给相对宽松 虽然供给侧改革正在推进之中,但由于高额钢材利润的刺激,钢铁同比产量并未有很明显的缩减。
在黑色系品种年中后的大幅拉升过程中,铁矿石一反多年以来培训的龙头品种风格,表现较为平庸,主要原因一是供给侧改革使得原料需求预期减弱;二是外矿价格超过70美元/吨后,内矿供给提速抑制外矿涨速;三是内盘期货提升了国内对外矿的议价能力。从近期基本面和盘面表现分析,由于黑色盘面整体走弱,板块中偏弱的铁矿石在当前位置仍有下行风险。从供需角度看,随着钢厂开工率的降低,铁矿石库存下降对盘面支撑效果或有限。套利方面,从基本面考虑,推荐多螺纹钢推动陶铝新材料在柴油发动机及其零部件方面实现研发、生产、利用1体化空铁矿石的策略,跨期则以买近空远的思路为主。
铁矿石供给相对宽松 虽然供给侧改革正在推进之中,但由于高额钢材利润的刺激,钢铁同比产量并未有很明显的缩减。从去年年底以来,铁矿石的供给仍然较为宽松,从月度进口数据来看,直至7月底进口数量仍然处于增长阶段。对价格产生支撑效应的是近期北方港相对去年同期的1588.7万美元增幅达39.7%口的铁矿石到货量略有削减,回到了去年年锥形喷嘴底水平,但由于钢厂集中补库存周期基本结束,目前对四季度的需求仍不是特别看好,因此铁矿石短期还难言反弹。
从铁矿石港口库存来分析,当前进口铁矿石的整体库存仍处在较高的水平。虽然钢厂在低位主动性补库存已经释放了很大一部分库存压力,近期铁矿石港口总库存下降了超过1000万吨,但除了部分支持了前期一轮反弹之外,总体较高的基数并没有给盘面更多的支撑,供给弹性仍然较大,这也造成了铁矿石反弹乏力的现状。
高炉开工下滑利空原若加硫比发泡太早产生料 从下游钢厂的开工率和产出率可以看出,目前铁矿石需求还是比较旺盛的。今年前7个月,全国范围内粗钢与生铁产量累计同比增幅达到5.1%和3.5%,涨速超过预期值。但铁矿石供应量与其相比并无明显偏紧现象,库存基数较大,上涨乏力。并且,近期据观察,在满负荷甚至超负荷生产一段时间以后,部分钢厂的高炉及配套设施出现了一定的安全隐患,上月以来频发的安全事故也证实了这一点。由此,高炉开工率近期下滑是较为明显的,预计9月粗钢、生铁产量可能有下滑之虞,届时将进一步利空原材料价格。
主流钢厂的主要原料库存处于相对偏低水平,但铁矿石供应还没塑料机械有到紧迫的程度,煤焦暂时尚处紧平衡,从这一点也可以侧面说明原料板块品种走势的迥异。当然,相对来看,如果主流钢厂的进口矿库存进一步下滑,接近预警线,铁矿石价格的下跌势必放缓,以至出现反弹的机会,进口矿在60美元/吨左右的价格获得支撑的可能性较大。
铁矿石基本面与其他黑色系品种存在比较明显的反差,如库存基数较大、供给相对宽松、有内矿冲击效应等。在当前形势下,铁矿石下跌过程中缺乏有效支撑,因此当前趋势性转弱我们预计还将持续。
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