最火2015年纸业上市公司汇兑损失超25亿元升船机金葱粉毛巾插装阀机械跌落

2015年纸业上市公司汇兑损失超25亿元

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核心提示：2015年8月中旬，人民币兑美元中间价突然调整，单日贬值幅度近2%，创下历史最大单日跌幅它足够环保。根据中国外汇交易中心数据，20绝大部份企业的产品集中在低端15年人民币兑美元汇率中间价贬值约5.8%。那么这样巨大的贬值对造纸企业的业绩有多大影响呢?

【中国包装讯】2015年8月中旬，人民币兑美元中间价突然调整，单日贬值幅度近2%，创下历史最大单日跌幅。根据中国外汇交易中心数据，2015年人民币兑美元汇率中间价贬值约5.8%。那么这样巨大的贬值对造纸企业的业绩有多大影响呢?

据德意志银行的分析报告指出，人民币贬值对包装纸生产企业将带来严重的负面影加热圈响，因为像玖龙、理文这样的企业，50%的废纸需要从海外进口，但绝大部份成品纸则是在中国本土销售。据德银的测算，人民币汇率每下跌1%，如果按已知塑件尺寸和材料收缩率计算模具型腔则为 D=M/(1-S) 在模具设计中为了简化计算将对理文造纸和玖龙纸业的盈利分别带来1.3%和10%的下降。类似的情况对以进口商品木浆为主要原料的生活用纸、文化纸、特种置物盒纸企业来说也是如此。

下表列出了22家上市公司汇兑损失与各自净利润的对比，有5家企业的损失额超过了企业的净利润，有7家企业的损失占到了净利润的一半以上，这一系列数字都在显示，汇兑损失对企业业绩的影响程度有多么重要。

如何规避风险

既然汇兑损失如此严重，如何尽可能的减少这部分损失呢?首先要对汇率的变化有准确的预期判断。例如，尽管央行一再强调保持汇率的稳定，但是人民币汇率进入下跌的通道已是不争的事实全省范围以上工业实现主营业务收入11.3万亿元，未来人民币有很大的概率将要继续走低。正鉴于此，多数企业，尤其是在香港和台金龙配件湾上市的企业已经开始改变汇率策略。

以玖龙纸业为例，玖龙纸业此前的贷款以外币为主，部分原因是要应对进口开支和海外投资，但更主要的是由于外币借款利率远低于人民币，并且在人民币升值过程中会产生汇兑收益。例如，2013年，当年玖龙纸业的美元借款利率为2.84%，人民币借款利率为5.91%，美元借贷成本不足人民币一半。由于当年人民币升值，还获得了约1.61亿人民币的汇兑收益。但是在人民币预期贬值、美元预期加息的背景下，玖龙纸业不得不调整贷款策略。在年报中，玖龙纸业指出，将加速贷款币种调整的速度，要在2016年6月底前，将人民币的贷款比例提高至80%，剩余20%也以欧元为主。

另外，从中长期发展来看，由于中国经济及出口开始复苏，人民币贬值有助推动纸品需求及提价，未来企业要着力推动原料国产化、装备国产化的进程，尽可能多的制药机械使用人民币结算。